1. 波动率指数的概念

波动率指数是综合反映当下市场对一段时间后标的波动率预期的指数，同时也反映了市场情绪。波动率指数无论是对期权方向交易者还是中性波动率交易者都有着极其重要的参考价值。

2. 波动率指数的查看和计算

博易商品波动率指数查看和计算方法：

在博易大师软件里商品波动率指数可以在【板块】-【商品波动率指数】中查看。波动率这个概念是和期权强相关的概念，所以在商品波动率指数中只有有期权品种的商品有波动率指数。

软件提供的波动率指数可以分为两大类，第一类叫博易XX波指，第二类叫博易XX加权波指。（XX代表有期权的商品品种）。两类波指所涉及到的计算公式是不一样的，博易XX波指是使用方差互换来计算，而博易XX加权波指是使用隐含波动率加权来计算。而且根据主力合约和次主力合约月份不同的情况，其对应的计算公式也会有些许的差异。

具体来说，商品波动率指数涉及到的商品品种主力合约月份有三类：

1) 以沪铜为代表的当月合约为主力、次月合约为次主力，二者到期天数相差大概为30天，该品种波动率指数预测的就是标的30天后的波动情况；

2) 以橡胶、豆粕、玉米、白糖、棉花为代表的主力合约为1、5、9月份到期的合约，二者到期天数相差大概为120天；该品种波动率指数预测的就是标的120天后的波动情况；

3) 以黄金为代表的主力月份为临近交割月的偶数月份，二者到期天数相差大概为60天；该品种波动率指数预测的就是标的60天后的波动情况。

这一部分我们给出方差互换和加权隐波两种算法的具体公式：

A. 对于沪铜为代表的第一类品种

a) 该品种的博易XX波指计算公式为：

 时间加权框架

商品波动率指数反映未来30日商品价格波动预期，期权样本选取展期时间为7天。满足剩余到期天数超过7天的最近到期合约为近月合约，次近到期合约为次近月合约，两者隐含波动率分别为近月与次近月波动率。

商品波动率指数为近月波动率σ_1与次近月波动率σ_2按时间加权平均值乘以100。

若近月合约到期日天数不小于30天，则不使用次近月波动率。

 单月波动率计算

样本选取：单月（近月或次近月）所有期权合约。

计算方法：（公式具体算法解释可以参考《The Volatility Smile》， Derman&Miller，2016）

b) 该品种的博易XX加权波指计算公式为：

 时间加权框架

博易XX加权波指的时间加权框架公式和博易XX波指相同。

 单月波动率计算

样本选取：单月（近月或次近月）所有期权合约。

计算方法：样本合约隐含波动率的加权平均。

权重设置：成交量+持仓量。

B. 对于以橡胶、豆粕、玉米、白糖、棉花为代表的主力合约为1、5、9月份到期的合约的品种；

a) 该品种的博易XX波指计算公式为：

 时间加权框架

商品波动率指数反映未来120日商品价格波动预期，期权样本选取展期时间为7天。满足剩余到期天数超过7天的最近到期合约为近月合约，次近到期合约为次近月合约，两者隐含波动率分别为近月与次近月波动率。

商品波动率指数为近月波动率σ_1与次近月波动率σ_2按时间加权平均值乘以100。

若近月合约到期日天数不小于120天，则不使用次近月波动率。

 单月波动率计算

样本选取：单月（近月或次近月）所有期权合约。

计算方法：与第一类品种一致。

b) 该品种的博易XX加权波指计算公式为：

 时间加权框架

博易XX加权波指的时间加权框架公式和博易XX波指相同。

 单月波动率计算

样本选取：单月（近月或次近月）所有期权合约。

计算方法：样本合约隐含波动率的加权平均。

权重设置：成交量+持仓量。

C. 以黄金为代表的主力月份为临近交割月的偶数月份的品种。

a) 该品种的博易XX波指计算公式为：

 时间加权框架

商品波动率指数反映未来60日商品价格波动预期，期权样本选取展期时间为7天。满足剩余到期天数超过7天的最近到期合约为近月合约，次近到期合约为次近月合约，两者隐含波动率分别为近月与次近月波动率。

商品波动率指数为近月波动率σ_1与次近月波动率σ_2按时间加权平均值乘以100。

若近月合约到期日天数不小于60天，则不使用次近月波动率。

 单月波动率计算

样本选取：单月（近月或次近月）所有期权合约。

计算方法：与第一类品种一致。

b) 该品种的博易XX加权波指计算公式为：

 时间加权框架

博易XX加权波指的时间加权框架公式和博易XX波指相同。

 单月波动率计算

样本选取：单月（近月或次近月）所有期权合约。

计算方法：样本合约隐含波动率的加权平均。

权重设置：成交量+持仓量。